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2/11/15

Lean Hogs: Forward Curve

If we take a look into Lean Hogs´ forward curve, we can see there is an imbalance with deseasonalized forward curve.


Red line is last five years deseasonalized forward curve. Usually, Lean Hogs futures prices are higher in summer than prices in the earlier spring. This year we have the same pattern but it is exaggerated.

But I think the highlight of the graph is price weakness from October 2015 to April 2016. Market is expecting a big expansion in the hog market. But this difference should even increase.

Spread HE Q15-G16 is located in a low level. Next chart shows actual spread, together with 5 and 15 years patterns.


Charts from SeasonAlgo

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7 comments:

  1. Hola, ¿ Cúal es la razón por la que crees que la diferencia entre Octubre 2015 - Abril 2016 debe incrementarse ? y por otro lado. Cuando la distancia entre la curva de futuros y la desestacionalizada es muy grandre ¿supones que habrá un movimiento en el precio que tenderá a esa curva ? o eso no tiene nada que ver . Gracias

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    1. Hola Víctor,

      Esa es la paradoja.

      Por una parte, lo razonable es que la curva de futuros actual tenga una mayor probabilidad de acercarse a su curva histórica (primer gráfico).

      Pero, al mismo tiempo, vemos en el segundo gráfico que el spread está en niveles bajos y que históricamente tiende a subir.

      Yo le doy mayor importancia al segundo gráfico que al primero. Creo que hay mayores probabilidades de que el spread se amplíe, como ha hecho en los últimos años.

      Un saludo

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  2. es estraño como ha cambiado la linea roja actualmente respecto al dia 11, yo nunca he conseguido sacarle valor a esa linea roja.
    En mi opinion no es la media de 5 años ya que una media no variaria de la forma en la que ha variado

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    1. Es cierto, la línea roja ha hecho algo raro. Debe haber un error.

      Se lo voy a comentar a los de SeasonAlgo.

      Gracias por tu observación.

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  3. si consiges entender la herraminta "linea roja" te agradeceria un post explicatorio , yo la he desechado de mi arsenal de herramientas ya que no le vi efecto practico.
    gracias

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    1. Ya han arreglado la "línea roja". Había un error de alineamiento en los datos.

      Voy a estudiar el tema y cuando tenga más información escribiré un post.

      Gracias por tus comentarios

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    2. He escrito un post sobre las curvas de futuros desestacionalizadas:

      http://seasonalfuturesspreads.blogspot.com.es/2015/02/deseasonalized-forward-curves.html

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